2026年2月25日凌晨，当多数投资者还沉浸在A股马年首个交易日“开门红”的喜悦中时，资本市场的深夜剧场却上演了一出多空交织的复杂大戏。 上证指数收于4117点，上涨0.87%，深成指和创业板指分别上涨1.36%和0.99%，两市成交额放大至2.2万亿元，超过4000只个股上涨。
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在2月24日这个交易日，市场呈现出明显的结构性分化。 虽然三大指数全线飘红，但赚钱效应主要集中在少数板块。 油气开采板块整体涨幅超过10%，通源石油、湖南白银等多只个股涨停。 贵金属、化工、玻纤制造等顺周期板块也跟随大宗商品价格上涨而走强。 与之形成鲜明对比的是，影视院线、旅游景区、软件开发等板块跌幅居前。 春节档票房表现不及预期，以及关于AI应用的利空传闻，被认为是这些板块走弱的主要原因。 从资金流向看，通信设备、电网设备、半导体等板块获得了资金净流入，而IT服务、影视院线和证券板块则遭遇了资金净流出。
深夜首先袭来的是上市公司的利空公告潮。 英集芯因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查。 信息披露违规在资本市场被视为重大风险点，这类事件通常会导致相关公司股价短期内承受较大压力。 家电行业的龙头公司苏泊尔发布了2025年度业绩快报，显示其净利润同比下降了6.58%。 另一家公司微导纳米的净利润也同比下降了6.12%。 这些业绩数据反映出部分消费领域的复苏力度可能不及预期，同时一些行业的竞争正在加剧。
展开剩余80%更为密集的是来自上市公司股东和高管的减持计划。 高测股份的公告显示，其控股股东及董事计划减持公司股份不超过总股本的3.19%。 春秋电子的控股股东拟减持不超过2%的股份。 阿为特、福石控股、恒通股份、智信精密等公司也相继发布了减持公告，减持比例从0.85%到3%不等。 天奇股份的一位董事已经通过集中竞价方式减持了25.38万股。 红宝丽的一位副总经理计划减持31万股。 尽管新坐标、兆龙互连等公司的减持比例极低，对市场影响有限，但如此密集的减持公告仍然引发了投资者对于高位股资金获利了结的担忧，同时也让中小盘股票的流动性压力有所增加。
与利空公告同时落地的，是一系列来自多个维度的重磅利好消息。 第一项利好直接来自货币政策层面。 中国人民银行在2月24日发布公告，为保持银行体系流动性充裕，将于2月25日开展6000亿元1年期MLF操作。 由于2月份有3000亿元MLF到期，此次操作将实现3000亿元的净投放。 这也是央行连续第12个月加量续做MLF。 此外，央行在2月份还通过买断式逆回购净投放了6000亿元。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，央行2月加量续做MLF，延续较大规模中期流动性净投放，能够有效应对潜在的流动性收紧态势，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。
第二项利好源于最高决策层的政策部署。 2月24日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究推进银发经济和养老服务发展有关工作。 会议指出，我国银发经济潜力很大，要完善支持举措、强化政策落实，促进养老事业和养老产业发展。 会议明确，要进一步释放银发消费需求，提升消费能力，发挥消费补贴等政策牵引作用，打造一批银发消费新场景新业态。 截至2025年底，我国60岁及以上老年人口已达3.2亿人。 中国人民大学重阳金融研究院副院长蔡彤娟指出，政策首次将“释放银发消费需求”置于突出位置，强调通过消费补贴打造新场景新业态。
第三项利好来自全球科技产业的重磅订单。 2月24日，Meta公司宣布与AMD达成一项多年期战略合作协议。 根据协议，Meta将在未来5年内部署高达6吉瓦（GW）算力的AMD人工智能芯片。 AMD首席执行官苏姿丰表示，每吉瓦算力对应的合同金额将达到“百亿美元级别”。 这意味着协议总价值可能达到600亿美元，甚至超过1000亿美元。 作为协议的一部分，AMD向Meta授予了基于业绩表现的认股权证，Meta最终可能获得AMD约10%的股份。 这笔订单不仅利好AMD自身，也被市场视为对全球AI算力产业链的一次重大催化。
第四项利好体现在产业资本对公司的信心上。 2月24日晚间，海螺水泥发布公告，公司控股股东海螺集团计划自公告披露之日起6个月内，通过集中竞价方式增持公司A股股份。 增持金额不低于人民币7亿元，且不高于人民币14亿元。 公告显示，增持是基于对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可。 截至公告披露日，海螺集团已持有海螺水泥36.4%的股份。 产业资本动用真金白银进行大手笔增持，通常被市场解读为对公司当前估值和未来前景的强烈看好。
第五项利好是多家上市公司在海外市场取得的突破。 大族激光在2月24日晚间公告，公司计划投资不超过1.5亿美元在东南亚设立海外运营中心。 公告称，该投资旨在贴近国际市场，满足海外客户需求，加快海外业务拓展。 中国天楹获得了越南河内垃圾焚烧发电项目扩建的投资许可。 赛诺医疗的子公司一款取栓支架产品获得了欧盟CE认证。 上海医药下属公司的利伐沙班片获得了新加坡的药品注册证书。 这些进展表明，中国高端制造和医药企业的出海步伐正在加快。
第六项利好是一批公司发布了强劲的业绩增长预告。 猫眼娱乐在2月24日公告，预计2025财年公司拥有人应占溢利将介于5.4亿元至5.9亿元之间，较2024财年增长约196.9%至224.4%。 公告显示，增长主要得益于公司主控发行的多部影片取得了优异的口碑和票房，例如《唐探1900》票房超过36亿元。 同时，公司的现场演出业务GMV也创下历史新高。 中科曙光2025年净利润为21.13亿元，同比增长11%。 甬矽电子净利润8224万元，同比增长23.99%。 敷尔佳宣布其胶原蛋白产品已完成临床试验。 成大生物的冻干人用狂犬病疫苗获得了药品注册证书。
第七项利好涉及多家公司的资本运作和业务布局。 湖南高新创业投资集团有限公司的注册资本增加至188亿元，增幅达84%。 元力股份计划使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份。 韶能股份旗下公司签订了一份独立储能电站项目用地及电厂资源合作协议。 银禧科技在互动平台表示，人形机器人领域的追觅科技是公司的重要客户。 这些动作显示出上市公司正在通过增资、回购、拓展新业务等方式，为未来的发展积蓄力量。
第八项利好来自外围市场的积极表现。 截至2月24日深夜，美股三大股指期货均出现小幅反弹上涨。 大宗商品市场表现强势，其中综合镍价格上涨超过4%，铜价上涨2.08%，白银上涨1.57%，原油价格上涨0.86%。 离岸人民币对美元汇率上涨超过100个基点，创下反弹升值的新高。 大宗商品的涨价趋势，为A股市场上的油气、贵金属、工业金属等顺周期板块提供了价格支撑。 人民币汇率的走强，则有利于吸引海外资金流入中国资本市场。
从资金博弈的角度观察，2月24日市场的参与主体行为出现分化。 游资的买盘出现萎缩，卖盘则有所释放，呈现出节前抄底、节后获利了结的特征。 游资仅小幅加仓了贵金属板块，对AI应用板块则进行了大幅减仓。 机构投资者虽然也减仓了AI应用板块，但整体买盘大幅释放，并且已经连续三天进行大幅加仓。 油气开采、CPO（共封装光学）、光伏、能源设备等板块获得了机构的加仓。 不过，机构买入的方向相对分散，这可能使得后续市场缺乏一个明确的核心领涨主线。
面对多空交织的局面，部分市场分析将短期支撑位看向上证指数4100点附近，压力位则在4132点附近。 支撑理由包括历史数据显示，春节后5个交易日A股上涨的概率超过70%。 2月24日2.2万亿元的成交额被视作资金回流市场的迹象。 沪深300指数已经放量收复了所有均线，5日、10日和20日均线形成了技术上的支撑。 此外在线配资软件，近期持续调整的证券板块在年线位置可能企稳，大金融板块的止跌有助于大盘指数的稳定。 从板块布局的思路看，市场注意力可能从普涨转向对业绩和产业逻辑的筛选。 油气、贵金属、化工等顺周期板块，CPO、算力基建、AI芯片等科技板块，以及养老产业、大健康等政策受益赛道，被一些分析视为值得关注的方向。
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